今天是2024年12月25日，比特币的价格在99,000美元左右波动。昨天，比特币价格上涨了4%-5%，显示出市场的强劲势头。然而，根据分析，比特币从5万多的第一阶段上涨已经结束，当前进入ABC结构的震荡回调阶段。

1. ETF获批与持有量增长

• • 比特币ETF的获批及其持有量的显著增长是今年比特币市场的一大亮点。截至年末，比特币ETF的总持有量达到1,120万BTC，较年初增长了80.87%。其中，BlackRock持有的比特币数量最多，为52.45万BTC。
  • ETF的强劲增长不仅反映了机构投资者对比特币的兴趣增加，也为市场注入了大量流动性，进一步推动了比特币价格的上涨。

2. 交易量与未平仓总额

• 比特币的日均交易量约为383.54亿美元，全年交易量较去年增长了102.72%。这一数据表明，市场活跃度大幅提升，投资者参与度更高。
• 未平仓总额也显著增长，年末达到309.48亿美元，较年初增长了183.53%。这表明投资者对比特币期货的兴趣增加，市场对未来价格走势的预期更加乐观。

3. 长期持有者与盈利水平

• 长期持有者的盈利水平在今年表现更佳，年末LTH/STH-SOPR（长期持有者与短期持有者的支出产出比率）比值为2.16，高于年初的1.55。
• 长期持有者倾向于在市场接近过热时更早减少风险敞口，这一策略在今年得到了验证，长期持有者的盈利水平明显高于短期持有者。

1. 活跃地址数下降

• 尽管市场整体表现强劲，但比特币链上的活跃地址数却有所下降。今年月均活跃地址数约为78,003个，较去年下降了17.75%。
• 这一现象可能表明，随着市场趋于成熟，投资者更倾向于长期持有而非频繁交易，导致活跃地址数减少。

2. 链上交易总额与大额地址余额

• 全年累计链上交易总额约为4,966.58万BTC，折合3.28万亿美元，币本位交易总额小幅增长4.67%。
• 余额在100至1,000 BTC之间的地址数量增长了11.21%，这表明大额地址的余额呈现小额化趋势，反映出市场参与者结构的变化。

3. TVL（总锁定价值）与质押取代支付

• 比特币的应用层面也发生了显著变化，年末TVL（总锁定价值）约为67.55亿美元，全年涨幅高达2,117.11%。
• 质押取代支付成为比特币的主要应用，Babylon的TVL占比高达82.37%，这表明市场对质押产品的需求大幅增加。

1. 监管环境与市场反应

• 明年比特币的上涨与监管环境的友好和宽松密切相关。如果这种趋势能够持续，将有利于吸引更多机构资金入场，进一步推动比特币价格上涨。
• 然而，监管政策的不确定性依然存在，任何负面的政策变动都可能对市场产生重大影响。

2. QT背景下的长短期流动性紧张

• 鹰派的货币政策可能导致长短期流动性都趋紧，这对比特币等风险资产构成压力。
• 如果QT政策继续收紧，可能会限制比特币的上涨空间，甚至引发市场回调。

3. BTCFi的发展可能性

• 尽管BTCFi尚未实现大规模应用，但其发展仍具有潜力。明年BTCFi能否进一步发展，将取决于市场需求和技术进展。
• 如果BTCFi能够找到更多应用场景并吸引更多用户，可能会成为推动比特币价格上涨的新动力。

4. 历史周期与价格预测

• 根据历史数据，比特币的价格周期通常为三年，每个周期包括突破、炒作、修正和蓄势四个阶段。
• 如果历史规律成立，比特币可能在2024年1月中旬达到周期峰值。然而，历史数据仅供参考，实际走势还需结合当前市场情况进行分析。

2024年12月25日的比特币市场表现出强劲的上涨势头，但同时也面临一些挑战。交易市场的活跃度和ETF持有量的增加为比特币提供了坚实的支撑，而链上基本面的变化则反映了市场结构的调整。未来，比特币的价格走势将受到监管环境、货币政策和BTCFi发展等多方面因素的影响。投资者应密切关注这些因素的变化，以做出更为理性的投资决策。